Biblioteca

Balance de mitad de año en Argentina: el tiempo pasa, los problemas quedan (José Fanelli)
2014

El tiempo pasa. Se ha ido ya la mitad de 2014, un año que comenzó de manera tormentosa desde el punto de vista económico. Si miramos para atrás con ánimo de hacer un balance a mitad de camino, ¿qué vemos? La respuesta corta tiene cuatro puntos.

Argentina: un tiro al corazón de la estrategia para la transición al 2015
2014

La decisión de la Corte Suprema de Estados Unidos incidirá sobre la marcha de la economía argentina de manera sensible. Los efectos sobre los mercados financieros y de cambios fueron inmediatos. Cayó fuertemente el precio  de los bonos y de las acciones y aumentó la cotización del dólar marginal. Es de esperar, no obstante, que las consecuencias más severas se hagan sentir en la evolución del nivel de actividad y del empleo en los próximos meses. La incidencia a más largo plazo es más difícil de predecir y  dependerá en gran medida de las negociaciones que seguramente se abrirán con los fondos que litigan contra el país. Según puede inferirse de la conferencia de prensa que brindó el ministro de economía al día siguiente de conocida la decisión norteamericana, el gobierno no descarta la instancia de negociación bajo la égida del juez Griesa. Si bien el fallo que quedó en firme y la negociación que se abre tendrán un costo importante para el país, también hay una posibilidad de avanzar hacia la regularización de nuestra situación financiera.

El sector agroindustrial en Paraguay: ¿un sector que avanza con el freno de mano puesto?
2014

Desde hace unos años se viene mencionando cada vez con mayor fuerza, que la agroindustria, entendida como el sector encargado del procesamiento de materias primas provenientes del sector primario, está llamada a ocupar un rol central dentro de la estructura productiva del Paraguay, puesto que posee el potencial de aportar mayor valor agregado a la producción y a las exportaciones. Sin embargo, a pesar de este gran compromiso, el complejo agroindustrial no ha tenido aún la explosión deseada.

 

Estudios sobre inversión, crecimiento y la calidad del empleo (Documento de Trabajo 1)
2014

Documento de Trabajo 1 Serie Uruguay + 25

El documento de trabajo inicia con un estudio de Mordecki y Ramírez titulado Inversión, crecimiento y empleo que analiza la relación entre crecimiento, empleo e inversión para la economía uruguaya considerando el período comprendido desde 1988 hasta 2011, de forma de analizar los dos últimos ciclos expansivos de la economía nacional. Para eso, se estima un modelo econométrico intentando encontrar relaciones de largo plazo entre las variables, utilizando la metodología de cointegración de Johansen.

El cambio de guardia global y una “nueva normalidad” para la globalización
2014

El mítico tour de Deng Xiaoping al Sur de China para “difundir la palabra” de la reforma en 1992 dio inicio a una etapa de aceleración del crecimiento sólo comparable con el ascenso de los Estados Unidos en la segunda mitad del siglo XXI, o Europa occidental en el siglo XVII y XVIII. Las recientes estimaciones del International Comparison Program ubican al PBI de China por encima del PBI de Estados Unidos, lo que implicaría el primer cambio de guardia desde 1872, cuando la economía norteamericana sobrepasó al Reino Unido. Este reacomodamiento seguramente perdurará con la reforma en curso en China e importa a la economía internacional porque implica una “nueva normalidad” para la globalización.

Se supo: en Argentina la década ganada la ganó el consumo
2014

El INDEC dio a conocer las nuevas cuentas nacionales con base en 2004. En todos los países suele ocurrir que al cambiar la base de cálculo se producen cambios más o menos marginales en los valores del PBI, el consumo o la inversión. El problema en el caso de nuestro país es que las diferencias distan de ser marginales: son tan grandes que no resulta exagerado decir que las correcciones que presentó el INDEC cambian de manera significativa la interpretación que debe hacerse de los desafíos más importantes que está enfrentando la economía argentina en la actual coyuntura. Se impone, en función de esto, un breve repaso de las diferencias que resultan más importantes cuando se trata de re-interpretar los datos de la coyuntura a la luz de la nueva información.

Tregua cambiaria en Argentina ¿y la guerra cómo sigue?
2014

Durante el último mes, la tregua que viene observándose desde febrero en el mercado de cambios se ha mantenido. La brecha cambiaria se ubicó en un entorno del 30% y el dólar oficial no se ha movido de los ocho pesos. Así, se logró el ansiado objetivo de llegar al segundo trimestre con una situación cambiaria bajo relativo control, momento en el que una mayor liquidación estacional de exportaciones torna la situación de reservas mucho más manejable. La prolongación de la tregua seguramente habrá tonificado un poco el ánimo de las autoridades. Si bien la base que sostiene la tregua es frágil, las urgencias del día a día son menores que las que se observaban en el tormentoso comienzo de enero, cuando el Banco Central no encontraba la forma de detener el drenaje de divisas.

¿Es contagioso? Impactos de la coyuntura argentina sobre Uruguay
2014

Tal como ha sucedido a lo largo de la historia, las decisiones políticas y económicas de la vecina orilla repercuten en nuestro país con distinta magnitud y rapidez, a través de diversos canales. En esta oportunidad los impactos directos de la economía argentina y su inestabilidad parecen transmitirse a través del canal comercial, en tanto Argentina constituye uno de los principales socios comerciales a nivel global, en especial en términos de servicios turísticos. Por tanto, la pérdida de valor del peso argentino altera los precios relativos y la competitividad al tiempo que las restricciones argentinas al comercio importador afectan directamente las exportaciones uruguayas. El sistema financiero ha reducido sustancialmente su exposición al riesgo argentino, registrándose muy bajos porcentajes de depósitos y créditos a argentinos en la plaza local, con lo que no se espera impactos significativos en este sentido.

 

Argentina. El gobierno eligió un camino, pero igual todos los caminos llevan a Roma
2014

por José Fanelli 

Uno de los aspectos más desconcertantes de la política económica hacia fines del año pasado y principios del actual era la de su lentitud para reaccionar en el plano monetario ante un ritmo de pérdida de reservas que en ocasiones superó los 100 millones de dólares en un solo día. Ante una situación así, era natural conjeturar que con tal de mantenerse fiel a su libreto ("no devaluaremos"; "las tasas de interés no se tocan") el gobierno estaba dispuesto a asumir el riesgo de que ocurriera una crisis macroeconómica. Era una conjetura algo perturbadora. Si se producía una crisis ¿cómo harían las autoridades para manejar económicamente la transición hasta el 2015?

De los BRICS a los BIITS. El puente de Tacoma y el repricing del riesgo emergente*
2014

Entre 2008 y 2012, uno de los hechos más destacados por analistas y académicos fue la resistencia de las economías emergentes al descalabro global originado por la crisis Subprime. Frentes fiscales y externos sólidos, y sistemas financieros protegidos, se dijo, eran la causa. Sin embargo, el viento parece haber cambiado de sentido, y cada vez reúne mayor consenso la idea de que el foco de inestabilidad global se ha mudado a un barrio más pobre. El comienzo de viraje hacia la “normalidad monetaria”, en diciembre último, llevó a una fuerte reevaluación del riesgo emergente, en particular del grupo llamado “los 5 frágiles”: Brasil, India, Indonesia, Turquía y Sudáfrica (BIITS). Se trata de países muy integrados a las finanzas globales, de manera que han recibido de lleno la caída en el apetito por el riesgo emergente y sus monedas se depreciaron marcadamente en los últimos meses.

 

Páginas